在中國經(jīng)濟(jì)下行的行情中\(zhòng),房地產(chǎn)和基建仍然勢不可擋。2016年\,在銷售額大幅增長的背景下\,房企加速囤地。截至8月底\,年內(nèi)搶地積極的房企合計拿地4093億元\,整體看\,相比2015年同期的1864億元上漲了120%。

      最近兩個月\,國家發(fā)改委密集批復(fù)了12個基建項目\,總投資規(guī)模達(dá)2849億元。如果房地產(chǎn)投資不出現(xiàn)大幅下滑的情況\,專家估計下半年基建累計同比增速將反彈至25%左右\,從而帶動固定資產(chǎn)投資增速在年底回到10%左右\,大致和去年持平。

      地產(chǎn)投資和基建投資向來是穩(wěn)增長的兩個“法寶”\,道理很簡單。地產(chǎn)投資占到了總投資的1/4\,基建投資占到接近1/3。兩者合起來已經(jīng)是投資的大半。投資中剩下的相當(dāng)部分是制造業(yè)投資。在經(jīng)濟(jì)放緩的大勢之下總需求疲弱\,去產(chǎn)能壓力加大\,實體經(jīng)濟(jì)中的制造業(yè)企業(yè)顯然不會有太強(qiáng)投資擴(kuò)產(chǎn)的意愿和能力。

      穩(wěn)投資、進(jìn)而穩(wěn)增長\,任務(wù)只能落在地產(chǎn)和基建肩上。如今幾乎所有人都會說\,通脹之下\,資產(chǎn)縮水\,只有買房子才能保值增值\,開發(fā)商和購房者基于這樣的市場共識\,一同添柴加火烤熱土地市場。

      截至目前\,已發(fā)布中報的房企達(dá)101家\,營業(yè)收入總額5228億元\,同比增長37%。但值得注意的是\,房企資金杠桿大幅提高\(yùn),資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)65.68%\,負(fù)債總額高達(dá)3.74萬億元。

      房地產(chǎn)之于中國經(jīng)濟(jì)“責(zé)任”重大\,以至于“大而不能倒”。房地產(chǎn)是否穩(wěn)定\,直接決定了中國居民家庭財產(chǎn)的狀況\,以及金融系統(tǒng)當(dāng)下和未來的狀況。而房地產(chǎn)去庫存是否順利\,成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型能否獲得喘息和突破的關(guān)鍵。

      瘋狂搶購致地價高漲\,杠桿高企\,風(fēng)險重重。房企激進(jìn)\,一旦未來房價漲幅放緩\,高地價的壓力將集中爆發(fā)。7月中央政治局會議首提“抑制資產(chǎn)泡沫”\,國內(nèi)監(jiān)管政策與資產(chǎn)泡沫的博弈已從觀望進(jìn)入實質(zhì)介入階段。

      一個問題總有此消彼長的兩面性\,資金大量涌入樓市讓實體經(jīng)濟(jì)喪失了造血功能\,吸干了實體經(jīng)濟(jì)的元氣\,在全民為了房貸努力奮斗時\,自己的償還能力卻在變相下降\,這便是房地產(chǎn)綁架中國經(jīng)濟(jì)的邏輯。

      隨著基建投資的高速增長和資本存量的快速積累\,簡單粗暴的投資必然不會是長久的良方。上一輪貨幣寬松和財政刺激的環(huán)境下\,國企盲目投資釀成的苦果直到今天仍在發(fā)酵。去過剩產(chǎn)能的戰(zhàn)役里\,還不起債的大型鋼企煤企事實都在為“昨日”的野蠻投資買單。

      如今的基建投資仍然面臨效率的老問題\,這些基建項目如果不能夠拉上民資一起干\,依舊無法激起中國經(jīng)濟(jì)的活力與熱情。而一般投資如把控不當(dāng)極易導(dǎo)致產(chǎn)能過剩\,在化解過剩產(chǎn)能的當(dāng)口\,此險不得不防。如今的投資絕不能夠救助落后產(chǎn)業(yè)\,這是避免4萬億后遺癥的警鐘。

      因此引導(dǎo)房地產(chǎn)市場的理性投資、基建項目民資的有效進(jìn)入\,直接關(guān)系著房地產(chǎn)和基建投資\,更關(guān)系著它們到底是中國經(jīng)濟(jì)的解藥還是毒藥。